La actividad global de VC se redujo 24 por ciento durante el año, aunque la inversión total a nivel global se mantuvo en 127,400 millones de dólares (mdd)*.
Después de comenzar 2016 con fuerza, el optimismo de los inversionistas se tornó rápidamente en cautela hacia la segunda mitad del año. La incertidumbre del mercado aumentó debido a los cambios geopolíticos: brexit en el Reino Unido y la elección presidencial de Estados Unidos.
“En 2016 el mercado de VC tuvo que enfrentarse a la realidad. Los inversionistas se retiraron de forma considerable. Se hizo una pausa, hicieron revaloraciones y se centraron en sus carteras existentes, considerando de forma más meticulosa el despliegue de nuevos recursos tanto en inversiones nuevas como en las ya existentes”, comenta Gerardo Rojas, socio líder de Deal Advisory de KPMG en México.
Aunque la actividad de operaciones en 2016 tuvo una caída en picada, el monto total de captación de fondos de VC en todo el mundo aumentó significativamente en Asia, Europa y Estados Unidos. Hay señales de que la desaceleración indica una normalización de la industria después de un periodo de agitación y no un desplome en la industria.
En particular podemos acotar que México cuenta con cerca de 150 fondos de capital privado (incluyendo VC), organizados en la Asociación Mexicana de Capital Privado (Amexcap), que en conjunto han destinado cerca de 31,000 mdd para el país durante los últimos 15 años.
Aspectos clave de 2016
• La actividad de VC en todo el mundo se redujo 24 por ciento durante el año, pasando de 17,992 financiamientos completados en 2015 a 13,665 en 2016
• En todo el mundo, el financiamiento total de las operaciones disminuyó de 141,000 mmd (2015) a 127,000 mdd (2016)
• El financiamiento de las operaciones en Asia estuvo estable de un año a otro por arriba de los 39,000 mdd, a pesar de una reducción significativa de grandes operaciones en el último trimestre del año. El número total de operaciones en Asia se redujo 23.1 por ciento
• Las salidas con respaldo de riesgo se redujeron 26 por ciento de un año a otro, aunque hay señales que indican que 2017 verá una renovación del mercado de IPO (initial public offerings)
• Europa experimentó un máximo en siete años de capital obtenido con 10,500 mdd recaudado de 62 fondos cerrados
• La recaudación de fondos en Estados Unidos se incrementó de 32,200 mdd en 2015 a 41,600 mdd en 2016
• La participación corporativa en VC a nivel mundial siguió creciendo, ocupando en la actualidad 15 por ciento de todas las operaciones
• Los financiamientos de primera vez para startups o empresas emergentes, una clara señal de cautela entre los inversionistas, cayó 27.2 por ciento de un máximo de 18,000 mdd a 13,000 mdd en 2016
• China vio un aumento en el financiamiento de un año a otro, alcanzando un nuevo máximo de 31,000 mdd a pesar de una segunda mitad de año con actividad muy lenta; sin embargo, la cantidad total de operaciones se redujo 41.5 por ciento de un año al otro
· En México el capital privado muestra actividad y oportunidades principalmente en los sectores: financiero (fintech), manufactura, retail, energía y salud
Aspectos clave del cuarto trimestre (Q4) de 2016
• La actividad relacionada con las operaciones de VC a nivel global en el Q4 cayeron 31 por ciento en comparación con el mismo trimestre del año anterior, con únicamente 2,809 operaciones; la actividad de operaciones más baja desde el Q4 de 2011
• Las compañías respaldadas por VC recaudaron únicamente 21,800 mdd en el Q4; el nivel más bajo de financiamiento de operaciones desde el Q1 de 2014
• Aunque la actividad de las operaciones fue a la baja, el tamaño medio de las operaciones se mantuvo alto en casi todas las categorías de financiamiento en el mundo, yendo de una media de 30 mdd para la Serie D+ a una media de 1.1 mdd para operaciones semilla, indicando que los inversionistas están dispuestos a pagar por las oportunidades correctas
• El número de nuevas empresas unicornio (startups que superan la valuación de 1,000 mdd) bajó a tan solo 6 en el Q4 de 2016; su nivel más bajo desde que el término se acuñó en 2013
· Si bien es cierto que la actividad de fusiones y adquisiciones en México presentó un menor movimiento comenzando en noviembre de 2016, se aprecia una recuperación de volumen de transacciones hacia finales del primer trimestre de 2017, lo que demuestra el apetito del que siempre ha gozado México ante diversos inversionistas
Los financiamientos de primera vez reciben un duro golpe en la región de América
En esta región, los financiamientos de primera vez para startups recibieron un duro golpe; una señal importante de cautela por parte de los inversionistas en un año caracterizado por una incertidumbre significativa en el mercado.
El financiamiento de primera vez a startups se redujo de un récord máximo de 9,000 mdd en 2015 a 7,200 mdd este año. Por otro lado, la cantidad de financiamientos de primera vez cayó a su nivel más bajo en seis años, con únicamente 2,456 operaciones.
Sin embargo, Canadá y América Latina han experimentado un fuerte nivel de inversión de capital de riesgo, impulsada por megaproyectos de financiamiento, así como por el interés de los inversionistas extranjeros en startups de México, Brasil y Colombia, que han atraído primeras inversiones por parte de las principales firmas estadounidenses.
Creciente optimismo para un fuerte 2017
A pesar de los desafíos experimentados por el mercado en 2016, hay señales de que la tendencia está cambiando, creando una perspectiva más positiva para 2017.
"Es probable que los inversionistas se mantengan cautelosos en 2017. Han hecho enormes esfuerzos para recaudar fondos mientras las tasas de interés se mantienen bajas; sin embargo, podrían decidirse a actuar de manera inteligente con sus inversiones", concluye Gerardo Rojas, socio líder de Deal Advisory de KPMG en México.