Las cifras en este reporte se encuentran expresadas en millones de pesos excepto cuando se especifique lo contrario y pueden variar por efectos de redondeo.
Aspectos relevantes
• Los resultados del 4T21 y año 2021, se encuentran dentro del rango esperado; dado elcomportamiento atípico del año 2020 debido a la pandemia, las comparaciones directas pueden no ser concluyentes y deben de ser analizadas a fondo.
• Las primas emitidas del trimestre fueron de $10,601 millones, lo que representa un decremento marginal de 0.7% vs 4T20. En términos anuales, las primas incrementaron 6.3 y 5.7% vs 2020 y 2019 respectivamente, cerrando el año en 38,224 millones.
• Al cierre de 2021, la compañía cuenta con 4.5 millones de unidades aseguradas, 312,000 unidades vs 2020 y253,000 vs el cierre del 2019.
• Las primas devengadas cerraron el 4T21 en 9,184 millones, un decrecimiento del 2.4% vs. 4T20 relacionado con la composición de reservas debido a la normalización en la siniestralidad y la ciclicidad del negocio. En términos anuales, las primas devengadas tuvieron un decremento del 1.9% en comparación con el 2020; durante el 2021, constituimos reservas por $1,856 millones.
• El índice de siniestralidad trimestral y anual cerró en 70.0 y 65.0% respectivamente; importante señalar que estos índices reflejan los efectos de una consolidación contable actualizada de las subsidiarias verticales; bajo la consolidación anterior, el índice de siniestralidad trimestral y anual se posicionaría en 65.9 y 63.4% respectivamente. El índice de siniestralidad anual de Quálitas México, se posicionó en 63.3%.
• El índice combinado al cierre del 4T21 fue de 93.4%; el índice combinado para el año se posicionó en 91.7%, estando dentro del rango esperado y sostenible del negocio de Quálitas.
• El RIF trimestral fue de $620 millones, cerrando el año en $2,273 millones lo que representa un incremento de 15.1% vs el año 2020. El RSI trimestral fue de 6.3% y el anual de 5.6%, 120 pb por arriba de la tasa promedio CETES del año.
• La utilidad neta al cierre del 4T21 fue de $808 millones, cerrando el año 2021 en $3,778 millones. El margen neto del 4T21 fue del 7.6% y para el año completo de 9.9%.
• El requerimiento de capital regulatorio se situó en $3,489 millones, con un margen de solvencia de $16,220 millones, equivalente a un índice de solvencia de 565%.
• La UPA trimestral y 12M cerró en $2.0 y $9.3 respectivamente. El P/U cerró en 11.2, y el P/VL cerró en 2.1. El ROE 12M se posicionó en 19.2%, ligeramente por debajo del rango objetivo de mediano y largo plazo de 20% a 25%.
• Quálitas realizó un incremento en tarifas en segmentos específicos de 8.5% durante el año, compensado los ajustes a la baja durante el 2020 y reflejando el aumento en movilidad y siniestralidad además del entorno inflacionario.
• La acción Quálitas operó más de 5 millones de dólares en promedio diario durante el año. Al 31 de diciembre, contában con 8,673,876 acciones recompradas a través del Fondo de Recompra, con un remanente de recursos por 823.3 millones.
• En línea con su compromiso sustentable, al cierre del 2021 el 35.3% de su flotilla está conformada por coches híbridos.
Primas emitidas
Durante el trimestre, la prima emitida total fue de $10,601 millones. Lo anterior refleja la caída del 10.1% en la venta de coches nuevos en comparación con el 4T20, así como la emisión de ciertas pólizas multianuales relevantes durante el 4T20 que aumentan la base comparativa y por su naturaleza, no se ven reflejadas en la emisión trimestral de este año.
La prima emitida del 2021 fue de 38,224 millones, un aumento de 6.3% vs 2020 y de 5.7% vs 2019; demostrando la resiliencia de la compañía a pesar de la caída en la venta de autos nuevos y el entorno competitivo.
En términos anuales, la emisión en el segmento tradicional creció 4.1% y las instituciones financieras 7.0%. Durante el año se abrieron 9 nuevas oficinas de servicio y 22 ODQs, llegando a 522 oficinas al cierre del 2021 lo que les permite estar cerca de sus asegurados y agentes, teniendo la red más extensa de México.
Las subsidiarias internacionales reportaron un crecimiento del 22.4% para el año 2021, logrando una emisión de $3,239 millones. Aislando el efecto cambiario, el crecimiento anual de estas subsidiarias en dólares fue del 29.6%.
Unidades Aseguradas
De acuerdo con la AMDA, la venta de coches nuevos en México aumentó 6.8% vs. 2020, cifra impactada por una muy baja base comparativa; contrastando las mismas cifras contra el 2019, aún presenta una caída del 23.0%.
La venta de autos nuevos en diciembre fue de 97,365 unidades, la cifra más baja para el mes en términos de unidades nuevas desde 2009, y la segunda más baja en términos acumulados desde el 2013.
Durante 2021, varias armadoras hicieron paros técnicos por la falta de microchips debido a la escasez que se presenta en el mundo, reduciendo la producción automotriz a nivel nacional, resultando en un limitado inventario en las agencias automotrices. El impacto en producción podría llegar a perjudicar la recuperación esperada en la venta de autos nuevos para el 2022.
A pesar del complicado entorno, cerramos el trimestre con 4.5 millones de unidades aseguradas, lo que representa un incremento del 7.5% respecto al 2020, es decir 312,000 unidades adicionales.
Primas devengadas
Durante el cuarto trimestre las primas devengadas cerraron en 9,184 millones, reflejando la menor emisión trimestral y la composición actuarial de reservas. Al cierre del 2021, las primas devengadas se posicionaron en $36,067 millones lo que representa un decrecimiento del 1.9% en comparación con el año 2020, mientras que destaca un crecimiento del 2.2% vs 2019.
Costo neto de adquisición
El índice de adquisición trimestral fue de 22.6%, cerrando en un costo de adquisición de $2,376 millones; el incremento en el índice de adquisición está relacionado con un incremento en la provisión de bonos por la cobranza de primas.
En términos acumulados el costo de adquisición se posicionó en $8,831 millones con un índice acumulado del 23.3%, dentro del rango esperado desde inicios de año.
Costo de siniestralidad
Durante el año, la movilidad continuó con su tendencia al alza, viendo un mayor número de vehículos en circulación en comparación con trimestres anteriores. Al cierre del 2021, la movilidad privada se encuentra 22.4% por arriba de niveles prepandemia mientras que el uso de transporte público sigue 27.0% por debajo.
Por otro lado, de acuerdo con la estadística de OCRA la disminución acumulada de robos
continúa su tendencia positiva; disminuyendo 10.6% al cierre del 2021, aunque mostrando un aplanamiento a partir del segundo semestre del 2021. Esto ha beneficiado a toda la industria y por lo tanto a nuestra compañía; durante el año el robo de vehículos para Quálitas decreció 5.1% vs. 2020.
Movilidad privada
En este sentido, Quálitas recuperó el 49.3% de sus unidades robadas acumuladas, lo que representa 3.5 puntos porcentuales por arriba del promedio de la industria.
Al cierre del 2021, el índice de siniestralidad trimestral y anual se posicionó en 70.0% y 65.0% respetivamente. Este índice refleja la nueva consolidación contable de las subsidiarias verticales; bajo la consolidación anterior, el índice de siniestralidad trimestral y anual se posicionaría en 65.9 y 63.4% respectivamente, dentro del rango esperado para el año.
Adicionalmente, nuestra principal subsidiaria, Quálitas México reportó un índice de siniestralidad anual de 63.3%.
Gasto de operación
El gasto operativo del trimestre se situó en $92 millones, alcanzando un índice de operación de 0.9%, es decir, 418 pb por debajo a lo reportado el mismo periodo del año pasado. En términos anuales, el gasto operativo alcanzó los $1,317 millones con un índice de operación del 3.4%.
Una de las razones principales de la disminución en el índice de operación trimestral se debe a los efectos de la consolidación contable de las ventas de las subsidiarias verticales en este rubro.
Respecto al índice de operación anual, este se vio beneficiado por un decremento del 64.2% en la provisión del PTU; si excluyéramos el efecto del PTU en el índice de operación anual, éste se posicionaría en 2.6%. Por último, los derechos sobre póliza tuvieron un incremento de $224 millones durante el año debido a un mayor número de unidades aseguradas vs. 2020.
Resultado operativo
Al cierre del cuarto trimestre, reportan un índice combinado trimestral del 93.4% y de 91.7% para el año completo 2021. A pesar de que este índice refleja la normalización observada durante el año, se encuentra dentro del rango esperado. Bajo la consolidación contable de las subsidiarias verticales anterior, el índice combinado trimestral y anual se posicionaría en 90.9% y 90.8% respectivamente.
La utilidad operativa trimestral alcanzó $295 millones, reportando un margen operativo de 3.2%.
Mientras que, de manera acumulada, la utilidad operativa generó $2,491 millones con un margen operativo de 6.9%.
Resultado integral de financiamiento
El RIF del trimestre cerró en $620 millones, mostrando decremento de $93 millones en comparación con el cuarto trimestre del año anterior; durante el 4T20 dentro del portafolio de renta variable se experimentó la toma de utilidades de ciertos activos que mostraron un rendimiento superior al de los principales índices bursátiles, afectando la base comparativa vs 4T21.
Reportamos un RSI trimestral y acumulado del 6.3% y 5.6% respectivamente. Este rendimiento anual se encuentra 120 pb por arriba de la tasa de referencia promedio a lo largo del 2021 en México.
Como se mencionó en el reporte anterior, la tasa de referencia en México continúa al alza; al cierre del 2020, la tasa CETES 28 días se posicionó en 4.2% mientras que al cierre de diciembre 2021 esta se posicionó en 5.5%. Se espera que esta tendencia alcista en tasas beneficie nuestros rendimientos financieros del 2022.
Al cierre del 4T21 el 85.1% del portafolio se encuentra invertido en renta fija y el 14.9% en renta variable; lo anterior compara con un 89.0% y 11.0% respectivamente al cierre 2020.
Resultado neto
La utilidad neta trimestral y del año cerró en $808 millones y $3,778 millones respectivamente. Lo anterior representa un margen neto trimestral del 7.6% y de 9.9% para el cierre del año 2021.
Quálitas cerró con un ROE 12 meses de 19.2%, ligeramente por debajo de nuestro rango objetivo de mediano y largo plazo del 20%-25%. El ROE está conformado por un ROE operativo del 10.1% y un ROE financiero de 9.1%.
La tasa impositiva tanto trimestral y anual cerró en 11.7% y 20.7% respectivamente; mismas que muestran un comportamiento atípico relacionado con: provisiones de bonos y PTU correspondientes al 2020, pero pagadas durante el 2021, en adición al ajuste anual inflacionario y la constitución de reservas, que en conjunto favorecen la base gravable.
Subsidiarias
Al cierre del 2021, las subsidiarias aseguradoras internacionales (geográficas) representaron el 8.5% del total de la emisión anual de la controladora:
Adicionalmente, a pesar de la volatilidad en el entorno global, las subsidiarias internacionales y no aseguradoras (verticales) tuvieron emisión y ventas por $923 millones para el 4T21 y $3,569 millones para el año completo. Aislando el efecto por tipo de cambio en las subsidiarias internacionales, su crecimiento trimestral en dólares fue del 32.4%, mientras que el acumulado fue de 29.6%.